(17)تأليف: ريك هافر& سكوت هينترجمة: اسلام عامرالعروض الثانويةعندما يجني أحد الأعمال التجارية الأموال مسبقا من العرض العلني الاول تقوم الشركة بإصدار المزيد من الاسهم و جني أموال إضافية، فلربما تنوي الشركة توسيع خطها الانتاجي أو تنوي القيام بفتح متاجر جديدة في المدن الأخرى، فيدعى عرض السهم في هذه الحالة العرض الثانوي بالاشارة الى ان الشركة قد عرضت سهماً من قبل ،
  وعلى هذا فأن العرض الثانوي هومصدر آخر للأموال و عندما يتم تصدير المزيد من الاسهم للتداول بعد اصدار العرض الثانوي ستنتشر الملكية و على نحو اوسع.و سينتج على اساس هذا من العروض الثانوية ما يسمى بـ (تخفيف الملكية)  فإذا كانت لدى الشركة عشرة أسهم معروضة للتداول و اختارت الشركة بأن تصدر خمسة أسهم إضافية في العرض الثانوي فأن للمساهمين (مالكي الاسهم) الحق في المطالبة بأدعاء ملكية من واحد الى خمسة عشر سهما اضافة الى حقهم في المطالبة بالأسهم العشرة  الأولية الأصلية التي كانت موجودة مسبقا.و على ضوء هذا الاجراء سيوافق مالكو الأسهم على إصدار العروض الثانوية و سيكونون على استعداد  لتخفيف ملكيتهم في حال اعتقدوا ان اصدار المزيد من الاسهم سيوسع مجال الاستثمار و سيرفع من مستوى الارباح.فأذا كان لاصدار المزيد من الاسهم القابلية على وضع الشركة في حالة افضل من النجاح فأنه من المتوقع ان تتجاوز قيمة ملكية الخمسة عشر سهما المصدرة قيمة الملكية الاصلية للسهم.rnطرح الأسهم للاكتتاب الخاص إزاء طرح الأسهم للبيع العلنييتم طرح السهم العادي اما عن طريق البيع الخاص او المزاد العلني . و يحدث البيع الخاص عندما يكون المستثمر معروفاً سلفا و عندما يكون المستثمر على معرفة من مدراء الشركة.فلا يتعين على الاوراق المالية في حالة البيع الخاصة بالالتزام بالكثير من قوانين هيئة التبادلات المالية و تنظيماتها. و لهذا  السبب ياخذ اصدار الاسهم المالية اصدارا خصوصيا كلفة اقل عموما مقارنة بالسهم العلني.و بعد ان يتم طرح الاوراق المالية للبيع الخاص و التي قد تم طرحها اولا للمستثمرين سيكون بيعها في السوق الثانوية اكثر صعوبة من بيعها في الاسهم المتداولة علنيا، لان هذه الاوراق المالية مدرجة علنيا.و لن يحظى بائع الاوراق المالية بالمساعدة الساندة للبيع من اسواق التبادلات المالية مثل بورصة نيويورك للتبادلات التجارية.و للسبب الانف الذكر فأنه من الملاحظ ان الاسهم المطروحة للبيع و الاكتتاب الخاص اكثر صعوبة في التبادل ـ ذات سيولة اقل ـ من الأسهم المتداولة علنيا.و تجد الكثير من الشركات انه من الاجدر بها ان تمضي قدما في عملية ادراج اوراقها المالية في التبادلات العلنية و ان تسجل اوراقها في هيئة تبادلات الاوراق المالية و ذلك بسبب مشاكل السيولة المحتملة و المتعلقة بطرح الاسهم للبيع الخاص. و يتعين بالمقابل على اي شركة لديها اكثر من خمسمئة مساهم ان تسجل اوراقها المالية مع هيئة التبادلات التجارية، فتصبح الأسهم في هذه الحالة اسهما علنية و تتم مداولتها مداولة عمومية في تبادلات رسمية.ان اسعار الاسهم المتداولة عموما متوفرة على نحو ٍ واسع و ان تكاليف العمليات التجارية لبيع او شراء الاسهم العلنية هي اقل من تكاليف الاسهم المطروحة للبيع الخاص.و يركز المستثمرون عموما في هذا اليوم و هذا العصر على الاسهم المتداولة علنيا. و يعطي المستثمرون حجما و اهمية لاكبر اسواق التبادلات المالية في الولايات المتحدة مثل بورصتي نيويورك و امريكا للتبادلات التجارية حيث ان معظم  نقاشات هذه الاسواق التي تدور حول سوق الاسهم تركز على الاسهم المتداولة علنيا. فعلى سبيل المثال تعتمد اغلب المقاييس المسموعة لقيمة السهم في السوق (و المحسوبة على اساس سعر السوق لعدد الاسهم المعروضة للتداول و حاصل جمع كل الاسهم في سوقٍ معين) تعتمد على الاسهم المتداولة في اسواق الاسهم الرئيسة. و مع هذا فأن هنالك الكثير من الاسهم المطروحة للبيع الخاص في النظام المالي الامريكي و التي تقوم بتزويد رؤوس الاموال للمشاريع الاستثمارية الصغيرة. و علاوة على هذا تختار بعض الشركات الكبيرة في الولايات المتحدة طريقة البيع الخاص. و من الجدير بالذكر ان نذكر الفوائد الشائعة للبقاء على طرح الاسهم للبيع الخاص و غير الموجودة في البيع العلني و هي : اولا :لا يتوجب على الشركة  التي تمتلك اقل من خمسمئة مساهم التسجيل مع هيئة تبادلات الاوراق المالية فيمكنها ان تدخر الكثير من التكاليف التي تتحملها فيما لو كانت مسجلة مع الهيئة فإضافة الى ادخار اجور التسجيل فان الشركات التي تطرح الاسهم للبيع الخاص غير ملزمة في يومنا هذا بان تتبع قوانين (ساربانيس اوكسلي) : و هو عبارة عن قانون فيدرالي للولايات المتحدة و المسؤول عن عدد من الشركات الرئيسة و الفائدة الثالثة هي ان مساهمي العديد من الشركات التي تطرح الاسهم للبيع الخاص غير قلقين ولو بجزء بسيط على اداء الشركات المالية و حتى فيما يتعلق بحقوق ملكية المساهم فلطالما كانوا يواجهون صعوبة في بيع استثماراتهم فأنهم يشعرون بوجود منظور ذي اجل طويل في ما يتعلق بالشركة.rnالأسهم العادية و الأسهم الممتازة السهم هو لفظة عامة تطلق على الاوراق المالية التي تمثل ملكية عمل ما. و ثمة نوعان م